Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Эксперт предупредил о падении рубля: ждать ли девальвации в следующем году?». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Сейчас на бирже можно купить облигации Сбера с погашением в декабре 2022 года (Sb18R) и октябре 2023 года (Sb17R). Срок вложений получается чуть больше трёх месяцев и года. Доходность к погашению указана — 8,17% и 8,47%, размер купонов — 26,18 рубля и 28,42 рубля (выплачиваются раз в полгода) соответственно. Если сравнивать доходность со ставками по Альфа-Вкладу, то облигации выглядят привлекательнее. Но оценивать прибыль по указанной доходности — гиблое дело.
—>
Российский рынок облигаций подходит к концу 2022 года в неплохой форме. Если на конец 2021 года объем рынка корпоративных бондов достиг исторического максимума в 17,6 трлн рублей, то к середине года объем рынка сжался до 16,7 трлн рублей, но уже к концу сентября практически восстановился и составил 17,56 трлн рублей. Движущей силой восстановления стали эмитенты первого эшелона, многим из которых в условиях закрывшихся внешних источников фондирования пришлось наращивать присутствие на отечественном облигационном рынке. Первоклассные эмитенты были вынуждены предлагать в этом году ставки, которые стали интересны не только институциональным инвесторам, но и частным. При этом весенний переток розницы в доходные депозиты, а позже и в конкурентные по ставкам бонды надежных эмитентов лишил ликвидности средних и мелких эмитентов. Дефолты, ставшие для рынка нормой и постоянной угрозой, оказались дополнительным фактором, который останавливает частных инвесторов от работы с рисковыми эмитентами.
Мы ожидаем, что в ближайший год активность облигационного рынка сосредоточится в верхних эшелонах, где сочетание доходности и риска продолжит оставаться привлекательным и для институционалов, и для розничных инвесторов. Высокорисковые эмитенты, для которых единственным источником ликвидности служат средства частников, будут в трудном положении. Инвесторы, которые продолжают работать с подобными эмитентами, требуют за доступ к своим деньгам большей доходности, большей прозрачности, а также лучшей IR-активности. Соответствовать таким параметрам многие компании не смогут или не захотят. Это значит, что бум размещений в сегменте ВДО завершен, а рынок не досчитается новых имен. Для действующих эмитентов ВДО каждое погашение, требующее рефинансирования, станет проверкой на выживаемость. Мы называем эту ситуацию проблемой-2023 и ждем, что она будет стоить рынку 20–25 дефолтов в течение года.
Почему облигации надежный инструмент?
По долговым бумагам доход ниже, чем по другим видам биржевых активов. Однако их плюс в том, что держателю не страшны рыночные волнения. Если акция в кризис может потерять от 50% в стоимости, то при погашении облигации сумма номинала выплачивается полностью.
Когда эмитент выпускает облигации, им присваивают оценку рейтинговые агентства. Они смотрят на финансовое состояние компании, текущие долги, как она справлялась с прошлыми выплатами и другое. На основе этого ставят заключение и прогноз. Когда инвестор изучает облигацию, он видит эту информацию и понимает, насколько надежен тот, кто ее выпустил.
Но не все долговые бумаги одинакового уровня надежности. По эмитентам облигации делятся на три разновидности.
ОФЗ (облигации федерального займа). Предпочтительный вариант для консервативных инвестиций. Выпускаются Минфином РФ, поэтому проценты по ним держателям оплачивает государство. По надежности сравнимы с банковским вкладом, хоть и без страховки.
Муниципальные. Это разновидность государственных ценных бумаг, но эмитентом выступают региональные органы. Доходность таких облигаций немного выше, чем ОФЗ, хотя по надежности отличаются не сильно.
Корпоративные. Это как раз те долговые бумаги, по которым лучше изучать рейтинг. Они выпускаются в обращение компаниями и бывают как надежными, так и не очень. Доходность по ним самая высокая из всех разновидностей, поэтому их предпочитает большинство инвесторов.
Продажа облигаций помогает эмитентам выгодно занимать деньги на пополнение бюджета, масштабирование бизнеса, закупку оборудования. При этом им такие займы выгоднее, т. к. процент выплачивается ниже, чем по банковским кредитам. Если тот, кто выпустил облигации, допустит по ним невыплату, он навсегда потеряет доверие инвесторов и ему никто не даст денег.
По этой причине даже в случае финансовых проблем эмитент делает все, чтобы вовремя платить купоны и погашать выпуски в установленную дату. Вот почему инструмент считается надежным.
Признаки дефолта эмитента
Есть и компании, у которых не получается закрыть долговые обязательства. В таких случаях говорят, что эмитент допустил дефолт. Это тот момент, из-за которого выбирать облигации нужно внимательно.
Вот признаки, по которым определяют риск дефолта:
Ухудшаются финансовые показатели. У бизнеса падает выручка, растут долги, возникают проблемы с выплатами зарплат. Такая информация публикуется в новостях и финансовых отчетах компании.
Неадекватные траты топ-менеджмента. Иногда руководство компании считает, что дела идут стабильно, поэтому часть денег решает потратить на себя, или вложить в стороннюю компанию. Когда из оборота выходит значительная сумма, возникает кассовый разрыв, приводящий к невозможности выплат.
Необдуманное масштабирование бизнеса. Вместо развития мощностей компания пытается захватить новые рынки. Это хорошо, если есть бизнес-план, а доходность прогнозируется, но чаще это похоже на действия стартаперов. Эмитент занимает огромные суммы, вкладывает в новое дело, не справляется и объявляет дефолт.
Огромные проценты по облигациям или низкая рыночная цена. Доходность долговых бумаг складывается из двух величин: купоны (процент от номинала) и стоимость на торгах. Самый выгодный вклад в банке на момент написания статьи был до 10,5% годовых. Средний купон по корпоративным облигациям — 16% годовых, а доходность — до 20%. Ориентируясь на эти цифры, выбирайте бумаги с купоном в пределах 14–18%. Но там есть и с купоном 20% при доходности 80%, — такие активы выбирать не следует. Эмитент выставляет неадекватную ставку, чтобы привлечь больше денег перед объявлением дефолта.
Как выбрать ОФЗ для покупки
В среде инвесторов ОФЗ – облигации федерального займа – считаются сверхнадежным активом, что вполне резонно. Ведь эти бумаги являются долговым обязательством государства, а если точнее – Минфина. Их держатель получает прибыль в виде процентов, которые обычно выплачиваются каждые полгода. Хотя доходность гособлигации РФ 2022 года небольшая, купонная выплата все же превышает банковский депозит, чем она и выгоднее. ОФЗ могут купить все желающие, включая профессиональных участников фондового рынка и физических лиц.
Облигации федерального займа по типу купонных выплат делятся на:
- Бумаги с постоянным купоном. Они имеют обозначение ОФЗ-ПД. Величина купона этих облигаций постоянна на протяжении всего периода их обращения.
- С фиксированным купоном – ОФЗ-ФД. Их доходность может меняться, но всегда известна заранее. Например, первые годы после выпуска процент по купону может составлять 7% от номинальной стоимости, а затем эмитент имеет возможность уменьшить его до 5%.
- С переменным купоном. Выплаты по облигациям ОФЗ-ПК привязаны к определенной процентной ставке, например RUONIA (ставка по межбанковским однодневным кредитам) или официальным показателям инфляции. Доходность в этом случае рассчитывается как сумма ставки RUONIA и какой-то купонной ставки. Поэтому по таким ОФЗ известно только значение текущего купона, а каждое следующее определяется исходя из средней величины RUONIA за последние полгода. Следовательно, если ставки на финансовом рынке растут, то и купонная доходность растет. Если же ставки падают, то и доходность снижается.
По номиналу ОФЗ делятся на два вида:
- С амортизацией номинала – ОФЗ-АД. Номинальная стоимость этих бумаг погашается частями, а не за один раз. График выплат известен заранее. Номинал может погашаться равными или неравными частями. Периоды между выплатами могут быть одинаковыми или разными. Такие ОФЗ лучше покупать, когда есть необходимость в постепенном возвращении капитала.
- С индексацией номинала – ОФЗ-ИН. Сейчас выбирать облигации данного вида можно из двух выпусков: ОФЗ 52001-ИН и ОФЗ 52002-ИН. Они имеют доходность 2,5%.
Министерство финансов России выпускает еще и так называемые народные облигации ОФЗ-н. Они размещаются на три года и имеют более высокую ставку, чем обыкновенные бумаги федерального займа. Сейчас их доходность составляет 8,5%. Особенность данного продукта в том, что он не является рыночным. Народные облигации можно приобрести только в четырех банках – это Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Почта Банк. Продать ОФЗ-н можно только тому финансовому учреждению, в котором они были приобретены, и только по цене покупки.
Российский рынок акций прогноз на 2022-2023 год
И чтобы дать небольшой пример, использования циклов – возьмем текущую ситуацию в России. И Минфин, и ЦБ в один голос говорят нам о том, что рост ВВП в РФ ожидается ближе к концу 23, началу 24 года. Соответственно уже на основании только лишь одного этого параметра, мы можем сделать утверждение, что фондовый рынок в этот период не должен расти. Более точные прогнозы можно сделать, включив в отборку все макропараметры, такие как денежно кредитную политику ЦБ РФ, данные о производстве, занятости населения, кредитование и конечно же прибыли компаний.
Поэтому сейчас, когда мне говорят о том, что фондовый рынок будет расти, я про себя понимаю, что драйверов для роста у него не много. Но тем не менее на рынке всегда есть возможности для заработка, и я даже не говорю об отработке идей на рынке акций – это по сути сейчас и так мы делаем с командой, отрабатывая среднесрочные идеи и немного заранее закрывая позиции, когда считаем, что потенциала уже у рынка не осталось. До сих пор эта стратегия нам позволяла показывать положительные результаты, при этом рисков по портфелям у нас практически нет.
Но если даже не отрабатывать такие идеи, теория бизнес циклов достаточно точно говорит нам о конкретных активах, которые в каждом цикле будут фаворитами. И сейчас это явно не акции, а облигации. Но конечно, выбор акций все же можно делать по-вашему риск профилю. Однако в плане сохранения капитала, рисков куда меньше именно в облигациях.
Но и тут к сожалению, не так все просто, как кажется на первый взгляд, потому что облигации тоже меняются в цене, а как вновь показала моя практика, очень многие не понимают в какие моменты какие бумаги нужно покупать.
По облигациям есть достаточно простое утверждение – следите за риторикой центрального банка. Если ЦБ говорит, что будет снижать процентные ставки – покупаем более длинные облигации, т.к. будет расти в цене тело самой облигации. Если же ЦБ наоборот, говорит, что снижать ставку уже не будет – продаем длинные выпуски и перекладываемся в короткие, т.к. они не подвержены процентным рискам.
На примере этого года, заработать можно было очень много без риска именно на длинных облигациях. В момент паники, когда ЦБ резко повысил ключевую ставку до 20% годовых нужно было успевать покупать длинные облигации, от 10 лет и больше. Спустя всего лишь пару месяцев тело этих облигаций выросло очень сильно, заработать там можно было спокойно 50% от вложенных средств.
Окунёмся в действительность
А имеем мы по состоянию на конец 2022 года предостаточно. Вот уж точно все смешалось в доме Облонских… Тут вам и не отзвучавшее еще эхо пандемии с ее изоляциями, удаленками и падением уровня доходов населения; СВО; бешеные скачки ключевой, и, как следствие, ипотечной ставки; падение доллара; мобилизация; прогнозируемое завершение льготных ипотечных программ. Кажется, вся худо-бедно выстроенная экономическая система рухнула, и совершенно непонятно, с чего начинать восстановление. В первую очередь обнажились слабые места – зависимость от западного кредитного финансирования и материально-технического обеспечения, которое у нас также заграничное – тут и строительные материалы/технологии, техника и еще много чего, что напрямую повлияло на удорожание себестоимости строительства.
Друзья, подведем итоги. Какими бы обоснованными ни были предположения экспертов, ключевое слово здесь – «предположения». Да, они осуществятся с большей долей вероятности. Мы с вами разобрали все наиболее вероятные сценарии и прогнозы, что будет с ценами на недвижимость в 2023 году. Эта информация точно поможет вам если не приумножить, то хотя бы сохранить средства. Если ваша личная финансовая ситуация, будь то приобретение жилья или его продажа, требует безотлагательных действий, дерзайте. Бывает, что люди годами пытаются продать квартиру, мониторят цены в ожидании «идеального» момента, чтобы получить максимальную выгоду. Но этот момент не существует в природе – дорожает ваша квартира, и тут же дорожает то, что вы хотите купить на вырученные деньги. Все взаимосвязано. И любое действие – а лучше всего, конечно, трезво спланированное – гораздо лучше бездействия.
Ваш риэлтор Татьяна Мамонтова.
Самые доходные облигации на рынке в 2021 году
На бирже прослеживается явная зависимость, чем меньше в компании рейтинг надежности, тем с большим купоном ее облигации. Поэтому самые доходные бумаги стоит брать с некой осторожностью. Вот список некоторых облигаций с большим купоном:
- Флай Плэнинг БО-П2, эмитент — строительная компания из Челябинска, ставка купона — 15%;
- КарМани выпуск 3, купон 15%;
- ТаксовичкоФ, купон 15%;
- КарМани выпуск 2, купон 14.5%;
- Завод КриалЭнергоСтрой выпуск 2, эмитент — “Завод КЭС”, купон — 14%;
- Легенда выпуск 1, купон 14%;
- ИС петролеум выпуск 1, купон — 14%;
- ТЕХНО Лизинг выпуск 1, купон — 13.75%;
- Пионер-Лизинг-БО-П04, купон — 12%;
- ГК Самолет выпуск 7, купон 12%;
- Обувь России 001Р выпуск 4, купон 11%;
- Рольф Выпуск 1, купон 10.45%;
- Европлан БО-05, эмитент — лизинговая компания, купон — 9.75%;
- Всеинструменты.ру выпуск 1, купон 9%;
Что мы теряем, платя налог?
|
Доходность |
1% |
2% |
3% |
4% |
5% |
6% |
7% |
8% |
9% |
10% |
|
Потери |
||||||||||
|
НДФЛ 13% |
0,13% |
0,26% |
0,39% |
0,52% |
0,65% |
0,78% |
0,91% |
1,04% |
1,17% |
1,30% |
|
НДФЛ 15% |
0,15% |
0,30% |
0,45% |
0,60% |
0,75% |
0,90% |
1,05% |
1,20% |
1,35% |
1,50% |
Когда покупать компании роста
Этот вопрос довольно сложный. Чтобы акция хорошо выросла должны случится целый ряд условий. Например, если в мировой экономике наступает спад, то фондовые индексы снижаются. Если есть растущая компания с прекрасными перспективами, то расти против всего рынка ей вряд ли удастся.
Лучше всего покупать компании роста где-то в начале этого роста. Также стоит внимательно изучать комментарии менеджмента, изучать презентации. Если они прогнозируют высокие темпы роста и это вполне реализумые проекты, то можно инвестировать.
Помните: рост за счёт покупки других бизнесов и невыгодных поглощений (М&A) не считается, поскольку обычно происходит в долг. Редко, когда такое бывает, что компания может поглотить другую дешёво.
Облигации бывают процентные и дисконтные. Разница – в том, как формируется доход.
Процентная (купонная) облигация – предполагает наличие заранее известной ставки купонного дохода. Это похоже на процентную ставку по депозиту. Следует учесть, что полученные проценты в первом месяце не будут капитализироваться во втором. Если вы хотите регулярно получать доход на руки, то вам подойдут именно такие облигации.
Дисконтная облигация – продается дешевле номинала, с дисконтом. А в момент погашения бумаги инвестор получает полную сумму номинала. Разница между номиналом и ценой покупки бумаги и есть ваш доход. Дисконтные облигации не предполагают регулярных выплат, доход можно получить в момент погашения бумаги. Выбирайте их, если готовы инвестировать на несколько лет и долго ждать прибыли.
Квиткевич Сергей Леонидович, 37 лет, руководитель: «Покупать облигации я начал в 2020 году. По поводу выгоды каждый решает сам. Держать деньги в валюте на депозите сегодня – это минимум доходности. Варианта держать в белорусских рублях я не рассматриваю в принципе. Доходность валютных облигаций – это 6,5-9%. Выше идут акции американских компаний, там может быть 12-18%, но и риски сильно растут. Поэтому я считаю облигации вполне хорошим вложением. Но ко всему относитесь скептически, не нужно вкладывать все деньги в одну компанию.
Облигация или структурная нота
Если разобрать принцип ИОС, напрашивается мысль о сходстве с еще одним продуктом – структурной нотой.
Структурная нота – это комбинация традиционных финансовых инструментов (акции, облигации) и производных (опционы). Части ноты складываются в единый продукт и торгуются на бирже под видом ценной бумаги. Условием получения прибыли здесь является реализация прогнозируемого ожидания на рынке.
Так же и в случае с ИОС, который привязан к тому или иному активу. Если индекс не вырастет, то инвестор ничего не получит, кроме номинала и фиксированного купона, который в Сбербанке составляет 0,01 % годовых. Владельцу бумаги даже не удастся покрыть банковскую комиссию в 300 рублей.
Выплаты купона не будет и в том случае, если котировки двинутся в нужную для инвестора сторону, но выйдут из «допустимого» коридора.
Иными словами, потенциальному держателю ИОС предлагается играть с банком в «угадайку» и помериться с ним навыками аналитики – сработает ставка на рост/падение или нет.