Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Облигации с высокой доходностью инвестиционного рейтинга». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Первое, что чаще приходит на ум — банковские вклады. Это надежный способ сохранить накопления и немного заработать. Проблема в том, что вклад не спасет деньги от инфляции. На конец 2022 года средняя годовая ставка составляла 7%, а инфляция — выше 12%, по заявлениям чиновников Минэкономразвития.
Реально ли заработать на облигациях
Если не брать в расчет высокоспекулятивные мусорные бумаги, а трезво оценивать рынок, то ответ будет: несомненно, да, на облигациях можно и нужно зарабатывать.
Основной вопрос, которым задаются инвесторы, заключается скорее в том, сколько можно заработать на облигациях.
Ответить на него сложно, ведь все зависит от конъюнктуры рынка, а та, в свою очередь, зависит от множества факторов:
- Политическая ситуация в мире и в стране проживания инвестора;
- Экономическая ситуация;
- Ключевая ставка Центробанка;
- Курс валют;
- Политика налогообложения доходов по ценным бумагам.
Стандартная схема заработка на облигациях выглядит следующим образом: инвестор покупает бумагу и начинает получать купонный доход, выплачиваемый обычно два или четыре раза в год. Когда наступает срок погашения бумаги, инвестору выплачивается номинал облигации.
Очевидно, что основным параметром, который привлекает внимание инвестора, служит доходность.
Золотое правило инвестора — запомни: чем выше доходность, тем выше риск.
Выбирая облигацию для вложения, каждый инвестор принимает для себя решение, хочет ли он получать постоянный гарантированный невысокий доход или готов рискнуть своими капиталами.
Анализ долговых бумаг должен включать в себя:
- Изучение проспекта эмиссии;
- Изучение отчетности компании-эмитента (или государственного субъекта, если речь идет о муниципальных бумагах);
- Проверка кредитного рейтинга эмитента;
- Анализ предыдущих выпусков долговых обязательств эмитента — не было ли технических или полных дефолтов.
После того, как инвестор проведет анализ бумаг, он сможет принять взвешенное решение об их покупке.
Одним из немногих, если не единственным исключением, является США, которые объявляли по своим государственным бондам технический дефолт несколько раз. Это не привело к снижению интереса инвесторов к Treasury Bonds, ведь никто не сомневается в платежеспособности Америки.
Заработок на облигациях принесет спекуляция, то есть перепродажа бумаг до наступления срока их погашения. Купив обязательство по цене ниже номинала и дождавшись благоприятной конъюнктуры, можно продать бумагу с прибылью к цене покупки.
По каким формулам рассчитать
Самый главный вопрос, который волнует инвестора: сколько я заработаю? Рассчитать доходность самых разных облигаций не составляет труда, в интернете есть много калькуляторов онлайн, помогающих с отбором бумаг.
Тайны в этих расчетах нет, формулы достаточно просты для понимания, и каждый любознательный инвестор может рассчитывать для себя доходности в Excel.
Как раз в программном продукте от Microsoft все предельно упрощено: не надо разбираться в бухгалтерском учете, проводках и самому выводить сложные формулы. Существуют готовые функции, позволяющие рассчитать среднюю доходность, внутреннюю норму прибыли и многое другое.
Ограничения при досрочном погашении
Процентные ставки в экономике государства меняются динамично, поэтому некоторые выпуски облигаций могут быть невыгодны эмитентам. Например, заемщик выпустил 5-летние облигации с доходностью в 13 %, а через 2 года межбанковская ставка сильно упала.
Выполнять обязательства уже невыгодно – проще досрочно погасить эти ценные бумаги, выплатив всем покупателям номинальную цену с некоторой премией. Инвесторы потеряют возможность получать доходность выше среднерыночной, поэтому для них этот вариант не совсем хорош.
Чтобы этого не происходило, биржевой мир придумал специальные безотзывные облигации с фиксированной датой погашения.
В любом выпуске всегда указан тип облигации, ограничения и возможности досрочного погашения, поэтому перед покупкой необходимо очень внимательно ознакомиться с характеристиками финансового инструмента.
|
Погашение/ оферта |
Дюрация |
Частота выплат в год |
Доходность к погашению |
Размер купона, руб. |
|
|
СЕЛЕКТЕЛ-001Р-01R |
22.02.2024 |
1,95 |
2 |
9,90% |
42,38 |
|
ДЕТСКИЙ МИР-БО-06 |
04.05.2023 |
1,3 |
2 |
9,60% |
34,9 |
|
РУСАЛ БРАТСК-БО-002Р-01 |
06.06.2023 |
1,38 |
4 |
9,70% |
16,21 |
Что мы теряем, платя налог?
|
Доходность |
1% |
2% |
3% |
4% |
5% |
6% |
7% |
8% |
9% |
10% |
|
Потери |
||||||||||
|
НДФЛ 13% |
0,13% |
0,26% |
0,39% |
0,52% |
0,65% |
0,78% |
0,91% |
1,04% |
1,17% |
1,30% |
|
НДФЛ 15% |
0,15% |
0,30% |
0,45% |
0,60% |
0,75% |
0,90% |
1,05% |
1,20% |
1,35% |
1,50% |
Вся информация об облигациях ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я не призываю покупать или продавать облигации. Вы должны включать бумаги в свой портфель в зависимости от ваших целей и задач.
Стоимость облигаций постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения. Поэтому указанные в обзоре цифры могут не совпадать с реальными. Цены актуальны на момент написания обзора.
Цена облигации на рынке показывается в процентах от номинала. Например, цена в 99,96% значит, что при номинале в 1000 рублей облигация стоит 999,6 рублей.
Также нужно учесть, что при покупке облигации вы выплачиваете НКД предыдущему владельцу. Чем ближе к дате погашения, тем выше НКД. В таблице я разместил размер НКД рядом с номиналом. Итоговая цена облигации: рыночная цена + НКД + комиссия брокера + комиссия биржи.
Также напомню, что с 2021 года все купоны по всем облигациям облагаются налогом по ставке 13%, так что реальная чистая купонная доходность будет ниже расчетной.
Доходность к погашению указана эффективная – т.е. подразумевающая реинвестирование купонов. Простая доходность к погашению будет немного ниже.
Какие облигации можно купить в РФ
Первые облигации в истории России выпустили после Крымской войны. Военные действия велись на деньги кредиторов, займы собирались отдавать с контрибуции. После мирного договора пришлось дать больше финансовой свободы предпринимателям и позволить строительство частных железных дорог. Правительство печатало государственные ЦБ (здесь и далее — Ценные Бумаги) для британских банков, железнодорожные магнаты выпускали корпоративные облигации. Через несколько лет городские власти тоже начали продавать собственные бонды — муниципальные, вырученные деньги шли на обустройство городов и развитие инфраструктуры. Сейчас в ходу такие виды:
- Государственные — выпускаются государством для покрытия дефицита бюджета. Выкуп облигаций гарантируется государством. Самый надежный вид ценных бумаг, от этого наименее доходный.
- Муниципальные — выпускаются местными властями, доход от них не облагается налогом.
- Корпоративные — выпускаются банками типа Сбербанка, ВТБ или коммерческими компаниями для финансирования проектов. Высокий риск, высокодоходные в случае успеха.
Вот неплохое видео о государственных бондах РФ.
Муниципальные облигации
Большинство муниципальных облигаций (исключение – буквально 2 выпуска) торгуются с амортизацией – т.е. эмитент постепенно погашает тело облигации. За счет этого доходность облигаций постепенно падает, так как купон платится в процентах от текущего номинала.
При снижении ключевой ставки инвестировать в облигации с амортизацией – не самая лучшая идея, так как доходность таких бумаг постепенно снижается, а высвобожденные деньги приходится инвестировать куда-то еще. Если в ваши планы входит «купить и забыть», то такие облигации вам не подойдут.
С другой стороны, амортизация хорошая для корпоративных облигаций – вы постепенно будете возвращать капитал и снизите риски, что дефолт одного эмитента нанесет вашему портфелю существенный вред.
Самые доходные облигации на рынке в 2021 году
На бирже прослеживается явная зависимость, чем меньше в компании рейтинг надежности, тем с большим купоном ее облигации. Поэтому самые доходные бумаги стоит брать с некой осторожностью. Вот список некоторых облигаций с большим купоном:
- Флай Плэнинг БО-П2, эмитент — строительная компания из Челябинска, ставка купона — 15%;
- КарМани выпуск 3, купон 15%;
- ТаксовичкоФ, купон 15%;
- КарМани выпуск 2, купон 14.5%;
- Завод КриалЭнергоСтрой выпуск 2, эмитент — “Завод КЭС”, купон — 14%;
- Легенда выпуск 1, купон 14%;
- ИС петролеум выпуск 1, купон — 14%;
- ТЕХНО Лизинг выпуск 1, купон — 13.75%;
- Пионер-Лизинг-БО-П04, купон — 12%;
- ГК Самолет выпуск 7, купон 12%;
- Обувь России 001Р выпуск 4, купон 11%;
- Рольф Выпуск 1, купон 10.45%;
- Европлан БО-05, эмитент — лизинговая компания, купон — 9.75%;
- Всеинструменты.ру выпуск 1, купон 9%;
Альтернативные стратегии работы с ИИС
Главная особенность индивидуального инвестиционного счета – возможность получать налоговый вычет 13 % (при условии, что вы платите НДФЛ) каждый год на сумму до 400 000 руб. Чтобы получать ежегодно 52 тыс. руб., нужно пополнять ИИС на 400 000 рублей, не снимая на протяжении трех лет.
Отрицательная сторона – заморозка денег: они могут понадобиться на срочные нужды. Я расскажу о стратегиях вложения на ИИС типа «А».
Для получения одноразового налогового вычета можно открыть счет, но не пополнять его. В конце 3-го года перевести на него 400 тыс. рублей, дождаться вычета и закрыть ИИС. Минус стратегии – она не подойдет для крупных вложений: сумма ограничена 52 тыс. рублей.
Те, кто хотят сохранить деньги, могут пополнять счет, но не проводить операции с ценными бумагами: доход будут приносить только налоговые вычеты.
Инвесторы платят налоги со всех доходов на бирже, в том числе по купонам облигаций и положительную разницу между ценой покупки и продажи. НДФЛ в каждом из случаев составляет 13% и его автоматически удерживает и платит брокер. В случае с купоном это произойдет сразу при совершении операции, а в случае с доходом от купли-продажи — по итогам года или при выводе средств.
Есть несколько способов снизить сумму налога за продажу облигаций, которые доступны владельцам ИИС и брокерских счетов.
Владельцы ИИС могут не платить налог за продажу облигаций, воспользовавшись вычетом типа Б. Согласно условиям, держатель счета освобождается от уплаты НДФЛ на торговлю ценными бумагами. Доход от продажи облигаций попадает под это условие, поэтому, если инвестор купил облигацию по номиналу за 1000 рублей, а продал за 1200 рублей, его доход в 200 рублей не будет облагаться налогом в 13%.
Если купить облигации на обычный брокерский счет и продержать их не менее 3 лет, то можно воспользоваться льготой на долгосрочное владение. Тогда платить налог на продажу облигаций тоже не придется.
Допустим, инвестор купил 1000 облигаций по номиналу в 1000 рублей за штуку в декабре 2018 года на сумму 1 млн рублей на брокерский счет. В январе 2022 году цена облигаций достигла 1200 рублей, и инвестор решил продать ценную бумагу. Таким образом, сумма его дохода составит 200 000 рублей, а налог 13% ему платить не придется.
Стратегия выбора облигаций «Голубые фишки»
Термин «голубые фишки» в основном относится к рынку акций, а именно к наиболее популярным акциям российских крупнейших компаний (Индекс голубых фишек). На облигационном рынке к «голубым фишкам» мы относим самые надежные бумаги, к которым относятся: ОФЗ (статья на сайте – «Как купить ОФЗ»), региональные облигации субъектов федерации («Облигации субъектов федерации»), облигации крупнейших российских компаний и надежные выпуски топовых банков.
При выборе данной стратегии в сервисе происходит автоматическая настройка фильтров, которая позволяет выбрать облигации с параметрами: краткосрочные (до 2-лет), с низким уровнем риска (уровень доходности до 10%), ликвидные (по которым есть обороты), надежные бумаги (только голубые фишки), без рисков досрочного погашения (подробнее в статье — «Оферта облигаций»).
Далее, при необходимости, можно конкретизировать некоторые настраиваемые параметры, к примеру, установить более детальные сроки погашения облигации.
Сейчас по данной стратегии в выборку попадают 66 бумаг. Если расширить сроки обращения до 3-х лет (к примеру, в расширенных фильтрах указать срок облигаций до 01.12.2023г.), то в выборку попадают уже 105 бумаг.
Из них корпоративных облигаций (установка дополнительного расширенного фильтра «корпоративные») – 44 бумаги.
Далее рассмотрим более внимательно лидеров различных типов облигаций. В качестве примера выберем лучшую муниципальную и корпоративную бумагу:
- Хакас2016 – муниципальная облигация
- Магнит2Р03 – корпоративная бумага
Стратегия выбора облигаций «Защита от инфляции»
Данная стратегия является не менее интересной и привлекательной, особенно в период кризиса и роста инфляционного давления. Стратегия «Защита от инфляции» позволяет заработать дополнительную доходность при росте уровня инфляции и учетной ставки ЦБ.
Данная защита достигается за счет плавающего купона, который неизвестен до конца срока обращения, так как зависит от определенного экономического параметра. В качестве такого параметра могут выступать индекс потребительских цен, учетная ставка ЦБ, ставка межбанковского кредитования RUONIA и т.д., т.е. при ожидании роста данных экономических параметров следует выбирать в портфель бумаги с плавающим купоном, а при снижении – наиболее выгодны бумаги с фиксированным купоном, позволяющие зафиксировать более высокий уровень доходности при снижении общего уровня доходности в экономике. Подробнее в статье «Облигации с переменным купоном».
Сейчас по стратегии «Защита от инфляции» основную часть выборки составляют долгосрочные федеральные облигации (ОФЗ).
Если скорректировать фильтры по срокам погашения, к примеру, до 01.12.2023, то в топ попадает федеральная облигация ОФЗ 29012.
Рассмотрим ее более детально.
При работе с ВДО необходимо грамотно подойти к выбору бумаги, потому что на финансовый рынок люди приходят за прибылью, и от качества портфеля и будет зависит этот факт. Не всем пойдет этот тип бумаги. Если вы консервативный инвестор, то лучше вам не иметь с ними дело, потому что как правило консерваторы не готовы к рискам, а при работе с ВДО они однозначно есть.
И еще один важный фактор при работе с ВДО следует помнить – если выбирать облигации с доходностью выше ключевой ставки ЦБ + 5% (на момент написания статьи ключевая ставка ЦБ 6,5% + 5%= 11,5), то с разницы между этим показателем и доходом с облигации (в случае с положительной разницей), будут удержан налог в размере 35% для резидентов РФ, а для нерезидентов – 13%.
Так покупать сейчас облигации или нет?
Есть такая хорошая поговорка: «Знал бы прикуп, жил бы в Сочи». Никто не знает. Вон люди буквально пару-тройку месяцев назад бумаги брали с доходностью +10% годовых и были рады. Если бы все было просто и однозначно, то мы все не задумываясь инвестировали в облигации с двадцати процентной доходностью. С другой стороны, чем сейчас страшнее, тем доходнее будет в будущем (но не факт).
Кстати, не купить облигации сейчас — это тоже риск. Риск упустить высокую доходность, которая встречается на рынке нечасто. Когда все успокоится и наметятся улучшения в экономике, таких цен и доходностей на рынке мы однозначно не увидим даже близко.
Что делать? Как говориться: «и хочется и колется.»
Я буду заходить небольшими суммами в длинные ОФЗ (10-15 лет). В случае развития негативного сценария (роста процентной ставки ЦБ), я не сильно много потеряю. И у меня будет время и деньги выкупить новые бумаги с рынка с более высокой доходностью (своеобразная стратегия усреднения).
Почему регионы активно выходят на рынок облигаций
Обычно местные органы власти используют облигации, чтобы финансировать бюджетный дефицит или какие-то инфраструктурные проекты в регионе.
Как правило, расходы региональных бюджетов распределяются в течение года неравномерно, пик бюджетных трат приходится на декабрь. Кроме того, в конце осени субъекты должны погашать краткосрочные бюджетные кредиты Федерального казначейства. Это вынуждает регионы и муниципалитеты активно выходить на рынок коммерческих заимствований именно во второй половине года.
Но в этом году на это наложились еще и дополнительные факторы. Из-за эпидемии COVID-19 и карантинных мер доходы регионов сильно сократились. При этом потребность в деньгах лишь отчасти компенсировала финансовая помощь из федеральных источников.
В случае второй волны пандемии серьезный стресс для региональных бюджетов сохранится, а готовность федерального правительства предоставлять дополнительную поддержку может снизиться.
В такой ситуации региональные власти вынуждены прибегать к выпуску облигаций. К тому же снижение ключевой ставки позволяет сегодня регионам размещать свои облигации по гораздо более выгодным ставкам, чем было ранее.